El mercado financiero vuelve a encender señales de alerta sobre la Argentina. El riesgo país cerró la semana por encima de los 900 puntos y detrás del movimiento aparece una preocupación que gana espacio entre los inversores: las dudas sobre la continuidad del programa económico, el respaldo político para sostenerlo y la capacidad del país para afrontar sus compromisos financieros en 2027.
El indicador que elabora JP Morgan cerró la semana en 939 puntos. Así, acumuló una suba de 64,4% en lo que va del año. Gran parte de ese aumento se produjo desde julio, cuando había tocado un mínimo de 400 puntos, hasta ahora.
Las señales del mercado reflejan, fundamentalmente, la preocupación por las dificultades que enfrenta el Gobierno para garantizar los dólares necesarios para cumplir con sus compromisos de deuda. La Fundación Mediterránea advirtió que el programa financiero que deberá afrontar el Gobierno en 2027 todavía está incompleto y que las fuentes de financiamiento disponibles no alcanzan para garantizar el cumplimiento de todos los vencimientos.
Según estimó la entidad, entre enero y septiembre de 2026, el país afrontó vencimientos de capital e intereses por u$s 18.600 millones. De ese total, consiguió u$s 3.000 millones mediante refinanciaciones con organismos internacionales y privatizaciones, mientras que otros u$s 10.600 millones llegaron a través de colocaciones de bonos, créditos bancarios y un REPO. Los US$5000 millones restantes se cubrieron con reservas del Banco Central.
Para 2027, en cambio, el panorama es más exigente. La Fundación Mediterránea calculó que los vencimientos de capital e intereses del Tesoro y del Banco Central, incluidos los Bopreal, llegarán a unos u$s 28.000 millones. Además, la Argentina comenzará a devolver los créditos otorgados por el FMI: los desembolsos previstos cubrirán apenas una parte de las obligaciones y dejarán un saldo neto a pagar de unos u$s 5.600 millones.
Así, la disponibilidad de dólares también será determinante. La entidad alertó que, aunque el superávit comercial podría mantenerse en niveles similares o incluso superiores a los de 2026, las emisiones de Obligaciones Negociables y bonos provinciales podrían ser menores, mientras que la demanda de divisas por parte de las personas físicas sería mayor.