El levantamiento del cepo al dólar, por sí solo, no mejorará la calificación crediticia de la Argentina. Si bien es una buena noticia, los analistas de riesgo ahora quieren ver cómo se adapta la economía a las nuevas condiciones y qué ajustes de sintonía fina hace el Gobierno en este tramo del plan económico.
Así lo podría resumirse el mensaje que dio Jaime Reusche, analista principal de Moody’s Ratings para la calificación soberana de Argentina. La compañía mejoró la nota del país en enero, con perspectiva positiva, pero descarta hacer una modificación inmediata.
El escenario base de la calificadora no contemplaba la salida del cepo en abril. Por el contrario, manejaban dos posibilidades: el primer trimestre o los últimos tres meses de 2025.
“Se dio en el mes de abril y fue bastante más rápido lo que pensamos. Eso ha cambiado un poco el escenario base. Hasta el momento, no hemos visto ningún sobresalto en el tipo de cambio ni en las condiciones macroeconómicas, lo cual apunta muy bien a que pueda haber un aumento de la calificación dentro de un periodo de 12 a 18 meses, aunque puede ser antes de eso”, explicó Reusche.
Y advirtió: “Por el momento, estamos evaluando porque se dio la parte más difícil del ajuste y estamos en la parte más peligrosa, en la que cualquier desliz de política cambiaria, monetaria o económica puede jugar una mala pasada”.
El analista resaltó que los primeros resultados son buenos. “Se está comportando muy bien el tipo de cambio, en línea con lo esperado por las autoridades, y no hemos visto ningún shock”, resaltó. Para Reusche, eso podría dar paso a un aumento en la calificación, aunque la volatilidad global los obliga a ser más cautos.
De todos modos, la mejora en la calificación para llegar a niveles de grado de inversión es una tarea de largo plazo y el ejecutivo de Moody’s sostuvo que lo que se espera es que las políticas se mantengan a lo largo del tiempo. En esa línea, recordó que Grecia defaulteó en 2010 y 2011, y recién este año logró volver a la elite de los soberanos mejor calificados.
En ese sentido, consideró que las elecciones de medio término serán un termómetro sobre la tolerancia social al ajuste y, también, darán señales acerca de los espacios políticos que se perfilan con mejores chances hacia las presidenciales de 2027. Para Reusche, es fundamental que se mantengan las políticas públicas más allá de los cambios de gobierno.
Fuente: TN